Banque centrale

La banque centrale, la Banque de réserve, ou une autorité monétaire, est l'entité responsable de la la politique monétaire d'un pays ou d'un groupe d'Etats membres. Sa principale responsabilité est de maintenir la stabilité de la nationale devises et l'offre de l'argent , mais les droits les plus actifs comprennent subsidized- contrôle prêt les taux d'intérêt, et d'agir comme un "plan de sauvetage" prêteur en dernier ressort à la secteur bancaire en période de crise financière (banques privées étant souvent partie intégrante du système financier national). Elle peut aussi avoir des pouvoirs de surveillance, pour se assurer que les banques et autres institutions financières ne se comportent pas témérairement ou frauduleusement.

La plupart des pays riches ont aujourd'hui une banque centrale «indépendante» --- ce est celui qui fonctionne selon des règles visant à empêcher les ingérences politiques. Des exemples comprennent le Banque centrale européenne, le Banco Central de Chile, le Reserve Bank of Australia, le Reserve Bank of India, la Banque d'Angleterre , la Banque du Canada, Sveriges Riksbank, la Banco de la República de Colombia, Norges Bank, State Bank of Pakistan, Banque Nationale de l'Azerbaïdjan et de la US Federal Reserve . Certaines banques centrales sont de propriété publique, et d'autres sont, en théorie, la propriété privée. Dans la pratique, il ya peu de différence entre la propriété publique et privée, puisque dans ce dernier cas, presque tous les bénéfices de la banque sont payés au gouvernement soit comme une taxe ou un transfert au gouvernement.

Activités et responsabilités

Fonctions d'une banque centrale (pas toutes les fonctions sont réalisées par toutes les banques):

• mise en œuvre de la politique monétaire
• contrôle la masse monétaire ensemble de la nation
• le banquier du gouvernement et la banque des banquiers («prêteur de dernier ressort»)
• gère le pays de devises et réserves d'or et le stock le registre du gouvernement;
• la réglementation et la supervision du secteur bancaire:
• la fixation du taux d'intérêt officiel - utilisé pour gérer à la fois l'inflation et le pays de taux de change - et se assurer que ce taux prend effet par une variété de mécanismes politiques

Politique monétaire

Les banques centrales de mettre en œuvre un pays a choisi politique monétaire. Au niveau le plus élémentaire, il se agit de déterminer ce qui forme de monnaie du pays peut avoir, si une fiat monnaie, monnaie d'or soutenu (refusé pour les pays avec l'adhésion de la FMI), currency board ou d'un union monétaire. Quand un pays a sa propre monnaie nationale, cela implique la question d'une forme de monnaie normalisé, qui est essentiellement une forme de billet à ordre: une promesse d'échanger la note de "l'argent" dans certaines circonstances. Historiquement, ce était souvent une promesse d'échanger de l'argent pour les métaux précieux en un montant fixe. Maintenant, quand de nombreuses devises sont la monnaie fiduciaire, la «promesse de payer» se compose de rien de plus qu'une promesse de payer la même somme dans la même devise.

Le BCE bâtiment à Francfort

Dans de nombreux pays, la banque centrale peut utiliser la monnaie d'un autre pays, soit directement (dans une union monétaire), ou indirectement, en utilisant un currency board. Dans ce dernier cas, la monnaie locale est directement soutenu par les avoirs en devises étrangères dans un rapport fixe de la banque centrale; ce mécanisme est utilisé, notamment, dans Hong Kong et de l'Estonie .

Dans les pays où la monnaie fiduciaire, la politique monétaire peut être utilisé comme une forme abrégée pour les cibles de taux d'intérêt et d'autres mesures actives prises par l'autorité monétaire.

l'émission de devises

De nombreuses banques centrales sont des «banques» dans le sens où ils détiennent des actifs (devises, l'or et d'autres actifs financiers et des passifs). Passifs primaires de la banque centrale sont la monnaie en circulation, et ces passifs sont adossés aux actifs de la banque détient. Les banques centrales dans des territoires avec les monnaies fiduciaires comme le USA peuvent "créer" de nouveaux fonds, généralement soutenu par la foi et le crédit du gouvernement.

Les banques centrales gagnent généralement des fonds en émettant des billets de monnaie et de «vendre» leur public pour les actifs portant intérêt, comme les obligations gouvernementales. Depuis monnaie paie habituellement aucun intérêt, la différence d'intérêt génère des revenus. Dans la plupart des systèmes bancaires centraux, ce revenu est remis au gouvernement. La Banque centrale européenne remet son revenu d'intérêt à ses propriétaires, les banques centrales des pays membres de l'Union européenne.

Bien que les banques centrales détiennent généralement la dette publique, dans certains pays, l'encours de la dette publique est inférieure à la quantité la banque centrale pourrait souhaiter tenir. Dans de nombreux pays, les banques centrales peuvent contenir des quantités importantes d'actifs en devises, plutôt que les actifs dans leur propre monnaie nationale, en particulier lorsque la monnaie nationale est fixé à d'autres devises.

Désignation des banques centrales

Il n'y a aucune terminologie standard pour le nom d'une banque centrale, mais de nombreux pays utiliser le formulaire «Banque des Pays" (par exemple, la Banque d'Angleterre , Banque du Canada, Banque de Russie). Les unes sont des banques nationales, comme le Banque nationale d'Ukraine. Dans d'autres cas, ils peuvent intégrer le mot «centrale» (par exemple, Banque centrale européenne, Banque centrale d'Irlande). Dans de nombreux pays, il peut y avoir des banques privées qui intègrent la nationale à long terme. De nombreux pays ont des banques ou d'autres entités quasi-gouvernementales qui ont des fonctions tout à fait distinctes, tels que les importations et les exportations de financement publiques.

Dans certains pays, en particulier dans certains pays communistes, la banque nationale à long terme peut être utilisé pour indiquer à la fois l'autorité monétaire et l'entité bancaire de premier plan, telles que la URSS de l ' Gosbank (banque de l'Etat). Dans d'autres pays, la banque nationale de terme peut être utilisé pour indiquer que les objectifs de la banque centrale sont plus larges que la stabilité monétaire, comme le plein emploi, le développement industriel, ou d'autres objectifs.

Le mot «réserve» est également utilisé, principalement aux États-Unis, Australie, Nouvelle Zélande, Afrique du Sud et l'Inde.

interventions de taux d'intérêt

Typiquement une banque centrale contrôle certains types de court terme les taux d'intérêt. Ceux-ci influencent l' stock- et les marchés obligataires ainsi que hypothèque et les autres taux d'intérêt. Le Banque centrale européenne par exemple annonce son taux d'intérêt lors de la réunion de son Conseil d'administration (dans le cas de la Réserve fédérale , le Conseil des gouverneurs).

La Réserve fédérale et la BCE sont composées d'un ou plusieurs organes centraux qui sont responsables pour les principales décisions concernant les taux d'intérêt et la taille et le type d'opérations d'open market, et plusieurs branches pour exécuter ses politiques. Dans le cas de la Fed, ce sont les banques de Réserve fédérale locaux, pour la BCE, ils sont les banques centrales nationales.

interventions de taux d'intérêt sont les plus communs et sont traitées plus en détail ci-dessous.

Limites de la puissance d'exécution

Contrairement à la perception populaire, les banques centrales ne sont pas tout-puissant et ont des pouvoirs limités pour mettre leurs politiques en vigueur. Plus important encore, bien que la perception par le public peut être que la "banque centrale" contrôle tout ou partie des taux d'intérêt et les taux de change, la théorie économique (et les preuves empiriques substantielle) montre qu'il est impossible de faire les deux à la fois dans une économie ouverte. Robert Mundell " impossible trinité "est le plus célèbre formulation de ces pouvoirs limités, et postule qu'il est impossible de cibler la politique monétaire (au sens large, des taux d'intérêt), le taux de change (à travers un taux fixe) et de maintenir libre circulation des capitaux. Comme la plupart des économies occidentales sont maintenant considéré comme "ouvert" avec libre circulation des capitaux, ce qui signifie essentiellement que les banques centrales peuvent cibler des taux d'intérêt ou des taux de change de la crédibilité, mais pas les deux à la fois.

Même lorsque le ciblage des taux d'intérêt, la plupart des banques centrales ont une capacité limitée à influencer les taux effectivement payés par les particuliers et les entreprises privées.

Même aux États-Unis devons nous engager dans l'achat et la vente d'atteindre ses objectifs. Dans le cas le plus célèbre de l'échec de la politique, George Soros arbitrée la livre sterling la relation »à la ECU et (après avoir lui-même 2B $ et forçant le Royaume-Uni à dépenser plus de 8 milliards de dollars défendre la livre) forcé à abandonner sa politique. Depuis, il a été un critique sévère des politiques bancaires maladroits et fait valoir que personne ne devrait être en mesure de faire ce qu'il a effectivement fait.

Les relations les plus complexes sont ceux entre le yuan et le dollar américain , et entre l' Euro et ses voisins. La situation au Cuba est tellement exceptionnelle qu'elle nécessite la Peso cubain à traiter simplement comme une exception, puisque les États-Unis interdit le commerce direct avec Cuba. Dolaire étaient omniprésents dans l'économie de Cuba après sa légalisation en 1991, mais ont été officiellement retirés de la circulation en 2004 et remplacés par le Peso convertible.

Les instruments de politique

Les principaux instruments de politique monétaire disponibles aux banques centrales sont opérations d'open market, banque Réserves obligatoires, la politique de taux d'intérêt, re-prêt et re-discount (y compris l'aide de la marché rachat terme), et politique de crédit (souvent en coordination avec la politique commerciale). Tandis que suffisance du capital est important, il est défini et réglementé par la Banque des règlements internationaux, et les banques centrales dans la pratique ne se appliquent généralement pas de règles strictes.

Pour activer les opérations d'open market, une banque centrale doit détenir réserves de change (généralement sous la forme de les obligations d'État) et réserves officielles d'or. Il sera souvent une certaine influence sur un fonctionnaire ou un mandat taux de change: Certains taux de change sont gérées, certaines sont basées (free float) du marché et beaucoup sont quelque part entre («flottement dirigé» ou «float sale»).

Les taux d'intérêt

De loin la puissance la plus visible et évidente de nombreuses banques centrales modernes est d'influencer les taux d'intérêt du marché; contrairement à la croyance populaire, ils rarement "SET" taux à un nombre fixe. Bien que le mécanisme diffère de pays à pays, la plupart utilisent un mécanisme similaire basé sur la capacité d'une banque centrale de créer autant fiat argent que nécessaire.

Le mécanisme pour déplacer le marché vers un «taux cible» (selon le taux spécifique est utilisé) est généralement à prêter de l'argent ou emprunter de l'argent en quantité théoriquement illimitées, jusqu'à ce que le taux du marché ciblé est suffisamment proche de la cible. Les banques centrales peuvent le faire en prêtant de l'argent à emprunter de l'argent et du (de dépôts de) un nombre limité de banques qualifiés, ou en achetant et en vendant des obligations. A titre d'exemple de la façon dont ces fonctions, le Banque du Canada fixe un objectif taux à un jour, et une bande de plus ou moins 0,25%. Banques qualifiés empruntent les uns des autres au sein de ce groupe, mais jamais au-dessus ou au-dessous, parce que la banque centrale sera toujours leur prêter au sommet de la bande, et de prendre les dépôts au fond de la bande; en principe, la capacité d'emprunter et de prêter aux extrémités de la bande sont illimitées. D'autres banques centrales utilisent des mécanismes similaires.

Il est également à noter que les taux cibles sont généralement des taux à court terme. Le taux réel que les emprunteurs et les prêteurs reçoivent sur le marché dépendra de risque (perçu) de crédit, maturité et d'autres facteurs. Par exemple, une banque centrale peut fixer un taux cible de financement à un jour de 4,5%, mais les taux de risque (équivalent) obligations à cinq ans peut-être 5%, 4,75%, ou, en cas de les courbes de rendement inversées, même en dessous du taux à court terme. De nombreuses banques centrales ont une primaire "titre" taux qui est cité comme le «taux de la banque centrale." Dans la pratique, ils auront d'autres outils et les taux qui sont utilisés, mais seulement celui qui est rigoureusement ciblée et appliquée.

"La vitesse à laquelle la banque centrale prête de l'argent peut en effet être choisi à volonté par la banque centrale, ce est le taux qui fait les manchettes financières." - Henry CK Liu, dans un article Asia Times expliquant fonction centrale moderne de la banque en détail Il explique en outre que «le taux de prêt de la banque centrale des États-Unis est connu comme le Fed taux des fonds. La Fed se fixe un objectif pour le taux des Fed funds, qui son Open Market Committee tente de faire correspondre par des prêts ou des emprunts dans le marché de l'argent .... un système de monnaie fiduciaire établi par le commandement de la banque centrale. La Fed est la tête du serpent de la banque centrale parce que le dollar américain est la monnaie de réserve clé pour le commerce international. Le marché mondial de l'argent est un marché du dollar américain. Tous les autres marchés de devises tournent autour du marché du dollar américain. "En conséquence, la situation américaine ne est pas typique des banques centrales en général.

Une banque centrale typique a plusieurs les taux d'intérêt ou des outils de politique monétaire, il peut mettre à influencer les marchés.

• Taux de prêt marginal (actuellement 5,00% dans la zone euro) Un taux fixe pour les institutions emprunter de l'argent de la CB. (Aux États-Unis ce qu'on appelle la Taux de remise).
• Principales de refinancement Taux (4,00% dans la zone euro) Ce est le taux d'intérêt visible publiquement la banque centrale annonce. Il est également connu comme Taux minimal des soumissions et sert un plancher d'appel d'offres pour le refinancement des prêts. (Aux États-Unis cela se appelle la Taux des fonds fédéraux).
• taux de dépôt (3,00% dans la zone euro) Le taux partis reçoivent des dépôts à la CB.

Ces taux affectent directement les taux dans le marché monétaire, le marché des prêts à court terme.

Opérations d'open market

Par opérations d'open market, une banque centrale influencent l'offre de monnaie dans une économie directement. Chaque fois qu'il achète valeurs mobilières, échanger de l'argent pour la sécurité, il soulève la masse monétaire. Inversement, la vente de titres abaisse la masse monétaire. Achat de titres se élève donc à nouveau l'impression de l'argent tout en réduisant l'offre de la sécurité spécifique.

Les principales opérations d'open market sont:

• Prêt temporaire d'argent pour titres donnés en garantie ("Reverse" ou "Opérations opérations de pension ", autrement connu comme le" "marché des pensions). Ces opérations sont effectuées sur une base régulière, où fixé prêts de maturité (de 1 semaine et 1 mois pour la BCE) sont vendus aux enchères.
• Acheter ou vendre des titres (" opérations directes ») sur une base ad hoc.
• Les opérations de change tels que swaps de change.

Toutes ces interventions peuvent aussi influer sur la marché des changes et donc le taux de change. Par exemple, le Banque populaire de Chine et la Banque du Japon ont parfois acheté plusieurs centaines de milliards de Bons du Trésor américain, sans doute afin de stopper le déclin de la dollar américain par rapport au renminbi et le Yen .

Exigences de fonds propres

Toutes les banques sont tenues de détenir un certain pourcentage de leurs actifs que le capital, un taux qui peut être établi par la banque centrale ou le superviseur bancaire. Pour les banques internationales, y compris les banques centrales de 55 membres de la Banque des règlements internationaux, le seuil est de 8% (voir le Bâle capital Accords) d'actifs ajustés au risque, selon lequel certains actifs (tels que les obligations d'État) sont considérés comme ayant un risque plus faible et sont partiellement ou totalement exclus du total de l'actif aux fins du calcul suffisance du capital. En partie à cause des préoccupations au sujet l'inflation des actifs et de conventions de rachat, les exigences de capital peuvent être considérés comme plus efficaces que les exigences de dépôt / de réserve dans la prévention de prêts indéterminée: quand au seuil, une banque ne peut pas étendre un autre prêt sans acquérir davantage de capitaux sur son bilan.

Les réserves obligatoires

Un autre pouvoir significatif que les banques centrales détiennent est la capacité d'établir des exigences de réserve pour les autres banques. En exigeant que pourcentage du passif se tiendra en espèces ou déposé à la banque centrale (ou un autre organisme), des limites sont fixées sur la masse monétaire .

Dans la pratique, de nombreuses banques sont tenues de détenir un pourcentage de leurs dépôts que réserves. Cette juridique les réserves obligatoires ont été introduites dans le XIXe siècle pour réduire le risque des banques se étendre démesurément et souffrant de banque exécute, car cela pourrait conduire à effets d'entraînement sur d'autres banques. Voir aussi multiplicateur monétaire, Ponzi régime. Comme le 20ème siècle début étalon-or et de fin du 20ème siècle l'hégémonie du dollar a évolué, et que les banques ont proliféré et se sont engagés dans des transactions plus complexes et ont pu profiter de rapports à l'échelle mondiale sur la notification d'un moment, ces pratiques est devenu obligatoire, si ce ne est pour se assurer qu'il y avait une limite sur le gonflement de la masse monétaire . Ces limites sont devenus plus difficiles à appliquer. Le Banque populaire de Chine conserve (et utilise) davantage de pouvoirs sur les réserves parce que le yuans qu'elle gère est un non- monnaie convertible.

Même si les réserves ne étaient pas une obligation légale, la prudence se assurer que les banques détenir un certain pourcentage de leurs actifs sous forme de réserves de trésorerie. Il est courant de penser que les banques commerciales des récepteurs passifs des dépôts de leurs clients et, pour beaucoup de buts, ce est toujours une vue précise.

Ce point de vue passive de l'activité bancaire est trompeur quand il se agit de considérer ce qui détermine l'offre et de crédit de l'argent de la nation. l'activité de prêt par les banques joue un rôle fondamental dans la détermination de la masse monétaire. L'argent déposé par les banques commerciales à la banque centrale est l'argent réel dans le système bancaire; d'autres versions de ce qui est communément considéré comme de l'argent sont promet simplement de payer de l'argent réel. Ces promesses de payer sont multiples circulatoires de l'argent réel. À des fins générales, les gens perçoivent de l'argent que le montant indiqué dans les transactions financières ou le montant figurant dans leurs comptes bancaires. Mais comptes bancaires fiche de crédit et le débit qui se annulent mutuellement. Seulement l'argent restant de la banque centrale après le règlement global - l'argent final - peut prendre l'une des deux formes:

• argent comptant physique, qui est rarement utilisé dans les marchés financiers de gros,
• monnaie de banque centrale.

La composante de change de la masse monétaire est beaucoup plus faible que la composante dépôt. Devises et réserves bancaires constituent ensemble la base monétaire, appelé M1 et M2 .

exigences de la Bourse

Pour influencer l'offre de l'argent, certaines banques centrales peuvent exiger que certains ou tous recettes en devises provenant des exportations (généralement) être échangés contre de la monnaie locale. Le taux qui est utilisé pour acheter la monnaie locale peut être ou arbitraire fixé par la banque de marché. Cet outil est généralement utilisé dans les pays avec des monnaies non convertibles ou en devises partiellement convertibles. Le destinataire de la monnaie locale peut être autorisé à disposer librement des fonds, nécessaires pour détenir les fonds à la banque centrale pour une certaine période de temps, ou autorisé à utiliser les fonds sous réserve de certaines restrictions. Dans d'autres cas, la capacité de détenir ou utiliser le change peut être limité autrement.

Dans cette méthode, la masse monétaire est augmentée par la banque centrale lorsque la banque centrale achète la monnaie étrangère par l'émission (vente) de la monnaie locale. La banque centrale peut ensuite réduire l'offre de l'argent par divers moyens, y compris la vente d'obligations ou des interventions de change.

Les exigences de marge et d'autres outils

Dans certains pays, les banques centrales peuvent avoir d'autres outils qui fonctionnent indirectement à limiter les pratiques de prêt et autrement restreindre ou réguler les marchés de capitaux. Par exemple, une banque centrale peut réglementer prêts sur marge, par lequel les individus ou les entreprises peuvent emprunter contre nantissement de titres. L'exigence de marge établit un ratio minimum de la valeur des titres au montant emprunté.

Les banques centrales ont souvent des exigences pour la qualité des actifs pouvant être détenues par les institutions financières; ces exigences peuvent agir comme une limite sur le montant du risque et effet de levier créé par le système financier. Ces exigences peuvent être directs, comme l'exigence de certains actifs à supporter certain minimum cotes de crédit, ou indirecte, par le prêt de la banque centrale aux contreparties que lorsque la sécurité d'un certain niveau de qualité donnés en garantie.

Exemples d'utilisation

Le Banque populaire de Chine a été contraint à la tactique particulièrement agressifs et de différenciation par l'extrême complexité et l'expansion rapide de l'économie qu'il gère. Il a imposé certaines restrictions absolues sur les prêts à des industries spécifiques en 2003, et continue d'exiger plus de 1% (7%) des réserves des banques urbaines (en se concentrant généralement sur l'exportation) que les zones rurales. Ce ne est pas par tous les moyens une situation inhabituelle. Les États-Unis avaient toujours très larges gammes de réserves obligatoires entre ses branches douzaine. Le développement national est pensé pour être optimisé principalement par les réserves obligatoires plutôt que par des méthodes de fonds propres, car ils peuvent être plus fine et régionale variée.

La supervision bancaire et d'autres activités

Dans certains pays, une banque centrale à travers ses filiales contrôles et surveille le secteur bancaire. Dans d'autres pays la supervision bancaire est effectuée par un ministère du gouvernement tels que le Trésor britannique, ou d'un organisme gouvernemental indépendant (par exemple au Royaume-Uni de la Financial Services Authority ). Il examine les banques ' bilans et les comportements et les politiques envers consommateurs. En dehors de refinancement, il fournit également des banques avec des services tels que le transfert de fonds, de billets de banque et pièces de monnaie ou devises. Ainsi, il est souvent décrit comme la «banque des banques».

De nombreux pays tels que les États-Unis surveillent et contrôlent le secteur bancaire à travers différents organismes et à des fins différentes, mais il est généralement la coopération significative entre les agences. Par exemple, les banques centrales de l'argent , les institutions de dépôt, et d'autres types d'institutions financières peuvent être soumis à une réglementation différente (et parfois se chevauchent). Certains types de réglementation bancaire peuvent être déléguées à d'autres ordres de gouvernement, tels que les gouvernements des États ou provinciales.

Toute entente des banques est particulièrement étroitement surveillé et contrôlé. La plupart des pays de contrôle fusions bancaires et se méfient de la concentration dans ce secteur en raison du danger de la pensée de groupe et des bulles de crédit basée sur une fuite point de défaillance, le single culture des quelques grandes banques de crédit.

Indépendance

Au cours de la dernière décennie, il ya eu une tendance à l'accroissement de l'indépendance des banques centrales comme un moyen d'améliorer la performance économique à long terme. Cependant, tandis qu'un grand volume de recherche économique a été fait pour définir la relation entre l'indépendance de la banque centrale et la performance économique, les résultats sont ambigus.

Les partisans de l'indépendance de la banque centrale estiment que la banque centrale qui est trop sensible à la direction ou de la pression politique peut encourager les cycles économiques (" boom and bust "), que les politiciens peuvent être tentés de stimuler l'activité économique à l'avance d'une élection, au détriment de la santé à long terme de l'économie et le pays. Dans ce contexte, l'indépendance est généralement définie comme la banque centrale de fonctionnement et l'indépendance de gestion du gouvernement. D'autre part, une banque centrale indépendante peut, et a été prouvé dans le passé d'avoir fait en tant que telle (La Grande Dépression ), créer un scénario boom et buste au profit des propriétaires et actionnaires de la banque elle-même.

La littérature sur l'indépendance de la banque centrale a défini un certain nombre de types d'indépendance.

Indépendance juridique: L'indépendance de la banque centrale est inscrit dans la loi. Ce type d'indépendance est limitée dans un Etat démocratique; dans presque tous les cas, la banque centrale est responsable à un certain niveau aux fonctionnaires du gouvernement, soit par un ministre du gouvernement ou directement à une législature. Même degrés Définition de l'indépendance juridique se est avéré être un défi puisque la législation ne fournit généralement un cadre dans lequel le gouvernement et la banque centrale travaillent sur leur relation.

Objectif Indépendance: La banque centrale a le droit de fixer ses propres objectifs politiques, que ce soit ciblage de l'inflation, le contrôle de la masse monétaire, ou le maintien d'un taux de change fixe. Bien que ce type d'indépendance est plus fréquente, de nombreuses banques centrales préfèrent annoncer leurs objectifs politiques en partenariat avec les ministères concernés. Cela augmente la transparence du processus d'élaboration des politiques et augmente ainsi la crédibilité des objectifs choisis en donnant l'assurance qu'ils ne seront pas modifiés sans préavis. En outre, l'établissement d'objectifs communs par la banque centrale et le gouvernement aide à éviter les situations où la politique monétaire et budgétaire sont en conflit; une combinaison de politique qui est nettement sous-optimale.

Indépendance opérationnelle: La banque centrale dispose de l'indépendance pour déterminer la meilleure façon d'atteindre ses objectifs de politique, y compris les types d'instruments utilisés et le moment de leur utilisation. Ce est la forme la plus commune de l'indépendance de la banque centrale. L'octroi de l'indépendance à la Banque d'Angleterre en 1997 était, en fait, l'octroi de l'indépendance opérationnelle; la cible d'inflation a continué à être annoncé dans le discours du budget annuel de la chancelière au Parlement.

Gestion de l'Indépendance: La banque centrale a le pouvoir d'exécuter son (personnel nomination, l'établissement des budgets, etc.) propres opérations sans intervention excessive du gouvernement. Les autres formes d'indépendance ne sont pas possibles à moins que la banque centrale a un degré important d'indépendance de gestion. Un des indicateurs statistiques les plus couramment utilisés dans la littérature comme un proxy pour l'indépendance de la banque centrale est le "turn-over-taux" des gouverneurs des banques centrales. Si un gouvernement est dans l'habitude de nommer et remplacer le gouverneur fréquemment, il a clairement la capacité de micro-gérer la banque centrale à travers le choix de ses gouverneurs.

On fait valoir que une banque centrale indépendante peut exécuter une politique monétaire plus crédible, faisant attentes du marché plus sensible aux signaux de la banque centrale. Récemment, la Banque d'Angleterre (1997) et de la Banque centrale européenne ont été faites indépendant et suivre un ensemble de publié cibles d'inflation pour que les marchés savent à quoi se attendre. Même le Banque populaire de Chine a été accordé une grande latitude en raison de la difficulté des problèmes il fait face, si dans les République populaire de Chine le rôle officiel de la banque reste celle d'un banque nationale plutôt que d'une banque centrale, a souligné le refus officiel à "unpeg" du yuan ou de réévaluer ce «sous pression». L'indépendance PBoC peut donc être lu plus que l'indépendance des États-Unis qui régit les marchés financiers, pas de la Parti communiste de Chine, qui gouverne le pays. Le fait que le CPOC ne est pas élu soulage également la pression de plaire aux gens, de plus en plus son indépendance.

Les gouvernements ont généralement un certain degré d'influence sur les banques centrales, même «indépendants»; l'objectif de l'indépendance est principalement pour éviter les interférences à court terme. Par exemple, le président de la Réserve fédérale américaine est nommé par le président des États-Unis (tous les candidats pour ce poste sont recommandés par les propriétaires de la Réserve fédérale, comme le sont tous les membres du conseil d'administration), et son choix doit être confirmé par le Congrès .

Des organisations internationales telles que le Banque mondiale, le BRI et le FMI sont de fervents partisans de l'indépendance de la banque centrale. Il en résulte, en partie, à partir d'une confiance dans les mérites intrinsèques de l'indépendance accrue. Le soutien à l'indépendance de la organisations internationales découle en partie de la connexion entre l'augmentation de l'indépendance de la banque centrale et une transparence accrue dans le processus d'élaboration des politiques. Le FMI de PASF examen d'auto-évaluation, par exemple, comprend un certain nombre de questions sur l'indépendance de la banque centrale dans la section de la transparence. Une banque centrale indépendante va marquer plus élevé dans l'examen que celui qui ne est pas indépendant.

Histoire

En Europe avant le 17e siècle, la plupart de l'argent était monnaie-marchandise, généralement en or ou en argent. Toutefois, promet de payer ont été largement diffusée et acceptée comme valeur au moins cinq cents ans plus tôt en Europe et en Asie. L'Europe médiévale Templiers couru probablement le premier prototype le plus connu d'un système de banque centrale, que leurs promesses de payer ont été largement considérées, et beaucoup considèrent leurs activités comme ayant jeté les bases pour le système bancaire moderne. À peu près au même moment, Kublai Khan de la Mongols introduit monnaie fiat en Chine, qui a été imposée par la force par la confiscation des espèce.

La plus ancienne banque centrale dans le monde est le Riksbank en Suède, qui a été ouvert en 1668 avec l'aide des hommes d'affaires néerlandais. Elle a été suivie en 1694 par la Banque d'Angleterre , a créé l'homme d'affaires écossais William Paterson dans la City de Londres à la demande de l' anglais gouvernement pour aider à payer pour une guerre. La Réserve fédérale américaine a été créée par le Congrès américain à travers l'adoption de la Glass-Owen projet de loi, signée par le président Woodrow Wilson sur 23 décembre, 1913 .

Le Banque populaire de Chine a évolué son rôle de banque centrale à partir de 1979 environ avec l'introduction de réformes de marché dans ce pays, et cela a accéléré en 1989, lorsque le pays a adopté une approche générale capitaliste à développer au moins son économie d'exportation. En 2000, la PBoC était dans tous les sens une banque centrale moderne, et a émergé en tant que telle partie en réponse à la Banque centrale européenne. Ce est le modèle le plus moderne de la banque et a été introduit avec l' euro de coordonner les banques nationales européennes, qui continuent à gérer séparément leurs économies respectives autres que change et devise de référence des taux d'intérêt.